货基和理财基金冰火两重天
摘要：在银行“钱荒”冲击下，货币基金和短期理财基金呈现“冰火两重天”格局。继天治基金发布公告称，6月20日旗下货币基金偏离度达到-0.5243%后，货币基金整体收益水平亦不断向下，与不断飙升的市场利率呈背离态势。 值得一提的是，在此背景下，仍有部分货币基金、短期理财基金收益随市场利率攀升。
在银行钱荒冲击下，货币基金和短期理财基金呈现冰火两重天格局。继天治基金发布公告称，6月20日旗下货币基金偏离度达到-0.5243%后，货币基金整体收益水平亦不断向下，与不断飙升的市场利率呈背离态势。
值得一提的是，在此背景下，仍有部分货币基金、短期理财基金收益随市场利率攀升。分析人士指出，除了客户结构外，流动性管理是钱荒冲击下决定货币基金、短期理财基金收益的核心。
最新数据显示，在目前220余只货币基金中，基金每万份收益低于1元的高达126只，其中最低的A/B分别仅为0.00156元和0.00349元。
#re# 一基金公司固定收益负责人指出，万份日收益0.01元至0.02元的现象，说明货基亏损卖出了大批债券。银河证券分析师宋楠分析道，集中性的、超预期的大规模赎回，将使得货基不得不被动卖券以应对赎回，在当前现券收益率曲线受流动性冲击不断走高时，货基此举无异于兑现浮亏。
值得一提的是，在此背景下，仍有部分货币基金收益随市场利率攀升，有的场内货基7日年化收益更是最高超过10%。
天相数据显示，6月20日以来招商保证金快线的收益率快速增长，以快线B为例，6月20日以来的7日年化收益分别是4.916%、5.869%、7.879%、9.293%、10.3%。汇添富快线B最近6个交易日中有5个交易日7日年化收益在5%以上；华夏保证金B最近3个交易日7日年化收益都在5%以上。
分析人士指出，这是由于瞄准保证金市场的场内货币基金以个人投资者为主，因此没有受到前一波机构赎回套利的影响，流动性相对充裕；加之规模普遍都不大，利率飙升产生的收益对基金整体收益影响更明显。
传统货币基金也不乏高收益者。建信货币7日年化收益在7%以上；工银瑞信货币等7日年化收益亦位居前列。
对此，宋楠指出，导致传统货基收益差距的根本原因在于基金经理的流动性管理水平。作为现金管理工具的货币基金，其基金经理的一个重要功底即对日常申赎资金进行预判，尽量减低资金流动对组合运营的冲击。
建信货币基金基金经理彭云峰表示，该基金尤其注重流动性管理。在投资策略方面，将基金组合剩余期限保持在适中的水平，适度控制短期信用债券的投资比例，投资一定比例的短期逆回购和短期限同业存款；同时，将密切关注经济形势和*策动态，并对资金面和短期债券市场走势进行预判，适时对投资组合进行调整，在确保组合流动性的基础上，争取获得更多的投资收益。
工银瑞信固定收益部相关人士即指出，工银瑞信在流动性管理上有一套完善的管理制度和管理经验，通过对于短端产品进行合理的内生现金流的安排，根据市场情况统筹远期安排资金匹配。统计显示，年全部货币基金各年规模波动平均值为16.11，其中工银瑞信货币基金规模波动指标高达23.31，为全部统计基金中第二高。但是，工银货币却以19.92%的净值增长率，高于同类平均18.92%的收益水平。
#ad# 与之相比，短期理财基金由于具有封闭运作的特性，收益更为突出。根据数米基金数据，过去一周，短期理财债A类和B类的万份收益分别为8.24和8.74，而货币基金A类和B类收益率则分别为6.79和6.93。具体来看，广发理财7天B等5只产品7日年化收益率超过7%，领涨的广发理财7天B最高更是达到13.53%；此外，华夏理财21天A、B等7日年化收益率在5%以上。
据业内人士分析，本轮资金面告急的持续时间应该较短，最紧张的时期已经过去，从趋势来看开始好转，但偏紧的状况或将持续较长的时间，所以短期理财基金的预期收益在一定时间内仍可看好，投资者可根据短期理财基金封闭期选择与自身流动性所匹配的产品。
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